فضای احتیاط در بازارهای داخلی

يكي از روش‌هاي پيش‌بيني قيمت‌ها، نگاه به روند گذشته آنها است. بر اين اساس در این صفحه روندهاي قيمتي بازارهای مهم ایران و جهان به نمايش گذاشته شده‌اند. همچنين در متن مربوط به هر قسمت روند آتي قيمت‌ها براساس شواهد موجود پيش‌بيني شده‌اند. بازار سهام غلبه فضای منفی بر بورس دیروز شاخص کل بورس با افت 340 واحدی (44/ 0 درصدی) همراه شد. «فملی» پس از تعدیل منفی پیش‌بینی سود سال 96 در دومین روز بازگشایی در کنار «کگل»، «شخارک» و «خساپا» بیشترین تاثیر منفی را بر شاخص داشت. تردیدها نسبت به پایداری قیمت‌های جهانی در سطح کنونی، همچنین روند نزولی نرخ دلار افزایش فروشنده‌های سهام را رقم زده است. این در حالی‌ است که هنوز قیمت‌ها در بازار جهانی مناسب است و شاید بتواند موجب چرخش مسیر بورس شود. فضای کلان اقتصاد از جمله هزینه بالای تامین مالی شرکت‌ها در نرخ بهره کنونی، جذابیت دارایی‌های کم‌ریسک‌تر و ریسک‌های سیاسی عامل تقویت احتیاط میان معامله‌گران است. بنابراین با تشدید فشار فروش به‌ویژه از سوی حقیقی‌ها P/ E بازار روز گذشته به زیر 7واحد رسید. اما تغییر مالکیت 10 میلیارد تومانی به نفع حقوقی‌ها، هم می‌تواند حمایت حقوقی‌ها را نشان دهد و هم ناشی از ارزندگی قیمت سهام باشد.   بازار ارز بازگشت دلار به روند نزولی دیروز هر دلار آمریکا با افت 5 تومانی به نرخ 3780 تومان معامله شد. همچنان رکود تقاضا در کنار فشار عرضه از سوی صرافی بانک‌ها فشار را بر دلار حفظ کرده است. به این ترتیب بررسی روند نرخ دلار در اسفند، تنها 3 روز رشد را نشان می‌دهد. همچنان چشم‌انداز رشد تقاضای ارز مسافرتی با نزدیک شدن به نوروز عامل حمایت از دلار است. علاوه بر این، رشد 7/ 1 درصدی ارزش جهانی دلار در 4 هفته اخیر رقم خورد. امری که در صورت تداوم می‌تواند با رشد تقاضای آربیتراژی از نرخ دلار حمایت کند. با این وجود تاکید بازارساز و تقویت چشم‌انداز مداخله دولت در بازار ارز، باعث کاهش تقاضای سفته‌بازی و تقویت احتیاط میان معامله‌گران شده است. بنابراین افزایش عرضه از سوی صرافی بانک‌ها مانع جدی برای رشد نرخ دلار است.   بازار سکه کم‌واکنشی سکه به بازارهای اثرگذار دیروز هر سکه طرح جدید با رشد هزار تومانی همراه شد. رشد اندک اونس طلا در ساعات پایانی معاملات در کنار چشم‌انداز رشد تقاضای مناسبتی سکه و با وجود افت دلار، مقاومت سطح یک میلیون و 200هزار تومانی را تقویت کرد. تقویت احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا در نشست مارس (2 هفته دیگر) اونس طلا را پس از چهار هفته صعود با افت همراه کرد. اما استراحت شاخص دلار در مسیر صعودی، پس از 5 روز رشد متوالی، در ساعات پایانی معاملات روز جمعه اونس طلا را وارد کانال 1230 دلاری کرد. با این وجود، بازگشت اونس به روند نزولی محتمل است. در بازار ارز نیز دلار مجددا وارد روند نزولی شد. اما عدم تمایل معامله‌گران به کاهش سکه، در کنار بازگشت تقاضای مناسبتی، حباب (بیشتر بودن قیمت بازاری از ارزش ذاتی) سکه را به 100 هزار تومان نزدیک کرد.   بازار طلای جهانی بیشترین افت طلا در سال 2017 اونس طلای جهانی پس از 4 هفته صعودی با افت 8/ 1 درصدی مواجه شد. در هفته اخیر شرایط احتیاطی برای سخنرانی ترامپ و اظهارات جنت یلن رقم خورد. اما ترامپ در سخنان خود در مقابل کنگره، جزئیات دقیقی از سیاست‌های مالی انبساطی ارائه نکرد، بنابراین بازگشت توجه معامله‌گران به تسریع روند افزایش نرخ بهره آمریکا، اونس طلا را با بیشترین افت هفتگی از نوامبر همراه کرد. اظهارات نمایندگان فدرال رزرو احتمال افزایش نرخ بهره در نشست15-14 مارس را تقویت کرد. در ادامه نیز جنت یلن، رئیس فدرال رزرو با توجه به قرار گرفتن سطح اشتغال و نرخ تورم نزدیک به هدف فدرال رزرو، همچنین کاهش ریسک‌ها در اقتصاد جهانی، شرایط را برای افزایش نرخ بهره آمریکا مناسب دانست. همچنان ریسک‌ ناشی از بیش‌واکنشی بازارهای سهام به ترامپ و ریسک سیاسی اروپا می‌تواند تا حدی از طلا حمایت کند.   بازار اوراق مسکن کم‌تحرکی در بازار اوراق مسکن دیروز اوراق تسهیلات مسکن اسفند93 (تسه9312) با افت 8/ 0درصدی مواجه شدند. همچنان «تسه»ها در بازه محدود نوسان دارند. شرایط تعادلی نوسان «تسه»ها را در اسفند نسبت به ماه‌های دی و بهمن کم کرده است. با وجود حمایت تقاضای مسکن از «تسه»ها، اما پایین بودن قدرت خرید متقاضیان در سطح نرخ کنونی مانع از رشد قابل توجه «تسه»‌ها است. با توجه به رابطه مستقیم قیمت و نرخ سود، نرخ سود واقعی وام در سطح 7/ 21 درصد قرار گرفته است. در سمت عرضه نیز با توجه به رشد منفی واقعی قیمت مسکن و آمارها از کاهش سرمایه‌گذاری بخش خصوصی در بخش مسکن در نیمه اول سال نیز بر زمان‌بر بودن خروج سمت عرضه از رکود تاکید دارد. بنابراین تقاضای بالقوه مسکن و رکود سمت عرضه در کنار رشد هزینه ساخت‌وساز می‌تواند نوسانات قیمت مسکن را در بلندمدت تشدید کند.   بازار نفت روزنه‌های تردید در توافق هر بشکه نفت خام آمریکا با افت هفتگی 2/ 1 درصدی به قیمت 33/ 53دلار معامله شد. سیگنال‌‌ها از عدم تعهد برخی از اعضا به توافق در کنار نشانه‌های بازگشت پرشتاب شیل همچنین رشد شاخص دلار عامل فشار بر قیمت نفت شد. با وجود خوش‌بینی‌ها به تعهد اعضا به توافق برای کاهش 8/ 1 میلیون بشکه در روز تولیدات اوپک و غیراوپک، اما گزارش‌ها از افزایش تولیدات عراق در فوریه به میزان یک درصد (39هزار بشکه در روز) نسبت به ژانویه، در کنار عدم تغییر سطح تولیدات روسیه در فوریه و تثبیت در سطح یک سوم میزان تعهدشده فشار بر قیمت نفت را تشدید کرد. علاوه بر این گزارش بیکرهیوز از افزایش 7موردی دکل‌های نفتی برای هفتمین هفته متوالی و رسیدن به 609 مورد، (بیشترین سطح از اکتبر 2015) تردیدهایی را برای رسیدن بازار نفت به تعادل ایجاد کرده است.